比特币 ETF 和黄金 ETF 有什么共同点

2003年3月28日，全球第一只黄金ETF——ETFS Physical Gold (GOLD)在悉尼证券交易所上市。从此，黄金ETF进入了金融界的舞台。大约 18 个月后，黄金 ETF 市场的庞然大物 SPDR Gold Trust (NYSE: GLD) 成立。从那以后，情况发生了巨大变化。

十多年来，黄金 ETF 对黄金市场产生了深远的影响。仅就价格而言，GOLD基金刚上市时，一盎司黄金只有330美元。 2011 年，一盎司黄金的价格接近 1,800 美元。尽管此后价格有所回落，但现在价格已超过 1,300 美元。

当然，黄金价格史无前例的飙升并不是黄金ETF背后的唯一因素。 21世纪初，中国大宗商品进口大幅增长。也是重要的影响因素之一。随着资金的涌入，大多数人都认同“ETF将改变黄金等贵金属市场的游戏规则”。事实上，GLD 管理的资产在短时间内就突破了 750 亿美元大关，并迅速发展成为全球最大的基金之一。全球黄金ETF总资产已超过1500亿美元。

比特币 ETF 和黄金 ETF 的共同点

现在有些朋友在讨论比特币能否替代黄金数字货币的ETF有哪些，但我现在考虑这个话题还为时过早，因为数字货币与贵金属相比还是一个新生事物。然而，比特币和黄金确实有很多共同点：

· 两者都通过“挖矿”提供固定且有限的供应。与其他资产不同，黄金和比特币都不能凭空创造。黄金是通过地面采矿开采的，比特币是通过数学算法开采的。

先生。巴菲特曾经说过：“世界上的黄金大约是一个边长为 67 英尺的立方体。”比特币呢？作为一种数字货币，比特币完全不占用物理空间。

· 两者都可以用作独立的价值存储。与印刷的法定货币不同，黄金和比特币的价值不取决于中央银行或政府。

那么，比特币 ETF 和黄金 ETF 是否也有很多共同点？

虽然比特币ETF遇到了一些监管阻力，但相信在不久的将来就会过去。每个人都想知道 ETF 对比特币是否会像对黄金一样大有好处。通过降低投资者的准入门槛，黄金 ETF 改变了贵金属市场。同样，比特币 ETF 会降低进入数字货币世界的门槛吗？

黄金 ETF 的最大吸引力在于它提高了实物黄金交易的便利性。通过参与 ETF，获得黄金就像购买股票一样容易。事实上，购买黄金ETF就相当于购买了一家基金公司的所有权份额——在GLD的情况下，基金公司拥有的实物黄金存放在汇丰银行的伦敦金库中，然后人们就可以在该基金上买卖股票。交易所交易黄金 ETF。

通过购买黄金ETF，投资者无需持有实物黄金，也无需担心储存、运输、安全等问题，因此被众多投资者视为更便捷、性价比更高的黄金投资方案。

数字货币领域的欺诈、黑客攻击、存储风险等问题让许多机构投资者望而却步。如果比特币 ETF 获得批准，它的吸引力将不亚于黄金 ETF。你可以这样理解：比特币ETF是出售比特币的托管存储份额，因此投资者可以像股票一样通过经纪账户购买比特币ETF，而无需承担交易所交易过程中被黑客入侵的风险；也无需考虑如何保管助记词/私钥，承担因助记词/私钥保管不善而导致比特币丢失或被盗的风险。

和黄金ETF一样，购买比特币ETF后的资产所有权与你无关，而货币价格的波动与你有关。因此，购买比特币ETF后，无需持有比特币，即可通过币价波动获取收益。

当然，比特币 ETF 在便利性方面确实有一些优势，但它能否像黄金 ETF 一样给市场带来翻天覆地的变化，还有待观察。

当然，还应该提到的是，投资黄金 ETF 的相同缺点也可能适用于比特币 ETF。

例如，由于您实际上并不拥有实物黄金，而是从基金公司购买股票，这可能会导致交易对手风险——基金公司或托管公司经营不善/托管可能会导致您的损失，比特币 ETF 投资者面临同样的风险。

而且，当出现财务风险时，您在索赔后收到的付款很可能是现金，而不是黄金或比特币。

比特币ETF和黄金ETF的区别

避险与投机

黄金和比特币最大的区别在于，由于黄金的强大避风港数字货币的ETF有哪些，黄金的需求一直很旺盛，因为它的特性通常在市场不确定和其他资产类别暴跌时保护投资者。比如2007-2009年金融危机期间，股票和债券相继崩盘，人们热切选择黄金作为避险资产，这也带来了近十年黄金ETF资产管理规模的暴涨。 但到目前为止，比特币能否像黄金一样成为避险资产还有待观察。

那么问题是：全球黄金 ETF 持有量中有多少是出于避险目的？百分之几是纯粹投机的？如果以套期保值为主，那么就目前比特币的套期保值属性而言，比特币ETF的采用对当前市场会产生怎样的影响仍是未知数。

黄金期货与比特币期货

去年年底，美国证券交易委员会 (SEC) 拒绝了 ProShares 在 2017 年委员会批准的比特币期货合约中跟踪美国期货交易的两只 ETF。但基于期货的比特币 ETF 可能与基于期货的黄金 ETF（如 DGL）有很大不同，而比特币期货 ETF 最终可能更容易为投资者所接受。

与大多数基于商品期货的 ETF 一样，黄金期货合约必须在上个月的合约到期后展期至下个月的合约。在这种情况下，两个期货合约之间通常会出现较大的价差，尤其是当人们预计未来现货价格将低于期货价格时。

价格差异反映了买家对期货黄金的偏好。为了避免现货黄金所涉及的储存、保险、运输等成本，人们愿意支付溢价购买期货。期货合约的溢价意味着远期汇率比即期汇率更贵，因此 ETF 投资者可能会产生额外的成本来从当前合约转移到下一个合约。

但是，由于比特币 ETF 期货不是基于实物的，因此避免了上述溢价问题，基于期货的比特币 ETF 可能比黄金/商品期货 ETF 更受欢迎。

但截至目前，美国证券交易委员会 (SEC) 尚未通过任何比特币期货 ETF 申请，因为目前比特币期货交易量不足以完全为 ETP (Exchange Traded产品）因此，在推动比特币期货申请获得SEC通过之前，提高比特币的流动性是目前更为重要的挑战。